--- title: "GameStop insiste em oferta de aquisição da eBay após rejeição inicial" author: "Gabriela P. Torres" date: "2026-06-27 08:00:00-03" category: "Negócios & Inovação" url: "http://desbugados.scale.press/portal/desbugados/post/2026/06/27/gamestop-insiste-em-oferta-de-aquisicao-da-ebay-apos-rejeicao-inicial/md" --- ## Resumo - GameStop confirmou em 26 de junho de 2026 que manterá a oferta de US$ 56 bilhões pela eBay apesar da rejeição. - A proposta original de maio previa US$ 125 por ação, 50% em dinheiro e 50% em ações da GameStop. - eBay rejeitou a oferta em 12 de maio chamando-a de nem credível nem atraente. - GameStop projeta EBITDA ajustado acima de US$ 600 milhões em 2026 contra US$ 345,4 milhões em 2025. - Ryan Cohen renunciou a prêmio de até US$ 35 bilhões para focar na transação. - A GameStop é aproximadamente cinco vezes menor que a eBay e depende de até US$ 20 bilhões em dívida. - Novos materiais detalhados sobre a transação devem ser divulgados em breve. --- Em 26 de junho de 2026 a **GameStop** divulgou em filing à SEC que não desistirá da oferta de takeover sobre a **eBay**, mesmo após a rejeição formal recebida em maio. O problema imediato que surge é a discrepância entre o tamanho das duas companhias e a viabilidade real do financiamento prometido. Se a **GameStop** é cerca de cinco vezes menor que a **eBay**, então qualquer combinação exigiria uma alavancagem agressiva e execução impecável; senão, o risco de diluição excessiva ou falha no fechamento cresce exponencialmente. Este texto desmonta peça por peça os dados públicos para mostrar exatamente onde a proposta se sustenta e onde ela depende de premissas ainda não comprovadas. ## A Origem da Proposta e os Termos Exatos Apresentados A oferta não vinculante foi submetida em 3 de maio de 2026 pelo CEO **Ryan Cohen** a US$ 125 por ação da **eBay**, representando prêmio de 46% sobre o preço de fechamento de 4 de fevereiro de 2026. O valor total da equity não diluída chegaria a aproximadamente US$ 55,5 bilhões, divididos em 50% dinheiro e 50% ações da **GameStop**. O componente em caixa seria coberto pelos cerca de US$ 9,4 bilhões de reservas da **GameStop** em 31 de janeiro de 2026 mais até US$ 20 bilhões em compromisso de dívida da **TD Securities**. Se esses números se confirmarem sem necessidade de emissão adicional de ações, então o impacto dilutivo para acionistas atuais da **GameStop** seria limitado; senão, a operação poderia exigir revisão dos termos ou nova rodada de captação. ## A Rejeição da eBay e a Resposta Imediata da GameStop Em 12 de maio de 2026 o conselho da **eBay** rejeitou formalmente a proposta, classificando-a como “neither credible nor attractive”. A **GameStop** respondeu em 26 de junho reiterando o interesse e informando que materiais adicionais, incluindo apresentação detalhada, seriam divulgados em breve. Se a rejeição se baseou apenas na percepção de falta de credibilidade, então a insistência da **GameStop** pode ser vista como tentativa de forçar uma conversa mais profunda; senão, o movimento pode indicar que a empresa já possui argumentos adicionais não revelados publicamente até o momento. O mercado reagiu com alta superior a 2% das ações da **GameStop** no after-hours do dia 26. ## Os Dados Financeiros que a GameStop Apresenta como Suporte A empresa projeta EBITDA ajustado superior a US$ 600 milhões no ano fiscal de 2026, contra US$ 345,4 milhões realizados em 2025. Além disso, o CEO **Ryan Cohen** decidiu renunciar a um possível prêmio de performance de até US$ 35 bilhões para concentrar-se exclusivamente na transação. Se o crescimento projetado do EBITDA se materializar sem dependência da aquisição, então a **GameStop** demonstra capacidade de gerar caixa orgânico suficiente para sustentar parte do pagamento; senão, a operação passa a depender quase inteiramente do financiamento externo e da sinergia futura com a **eBay**. Esses números são os únicos dados quantitativos concretos divulgados até agora e servem como base para avaliar a seriedade da proposta. ## O Que Acontece a Seguir e os Próximos Passos Declarados A **GameStop** informou que materiais estratégicos adicionais serão divulgados em momento oportuno, enquanto a liderança permanece focada em avançar a transação. A **eBay** não emitiu comentário imediato após o filing de 26 de junho. Se os novos documentos trouxerem detalhes sobre estrutura de dívida, sinergias operacionais e plano de integração, então o mercado terá elementos concretos para reavaliar a viabilidade; senão, a proposta continuará dependendo de premissas não verificadas publicamente. Investidores devem monitorar os próximos filings e qualquer comunicação oficial das duas companhias para identificar mudanças nos termos ou no cronograma. ## Caixa de Ferramentas: O Que o Investidor Pode Fazer Agora Acompanhe os próximos releases da **GameStop** sobre a transação e compare-os com os números de EBITDA já projetados. Verifique o histórico de execução da empresa em aquisições anteriores e avalie o impacto de diluição caso o componente acionário seja maior que o inicialmente previsto. Consulte os comunicados oficiais da SEC para confirmar se o compromisso de US$ 20 bilhões da **TD Securities** permanece inalterado. Monitore a reação do preço das ações da **eBay** e da **GameStop** após cada nova divulgação para identificar se o mercado está precificando a operação como provável ou improvável.